鄒平座｜中國人民銀行金融研究所首席研究員
2020 年是一個重要的轉折點。無論是傳統的自由主義貨幣理論與政策執行框架，還是政府規劃為主導的貨幣政策框架都遭遇科技革命的挑戰；全球經濟在年初伴隨著新冠病毒、美國大選、石油談判破裂等出現劇烈波動，不確定性如臨深淵；中國經濟也迷霧重重，風險加大；以美國為主的中央銀行開始驅動貨幣政策調節經濟，貨幣神話伴隨著數字貨幣的出現充滿神秘與未知的魅力。
中國的 M2/GDP 指標明顯大于其他國家，很多人錯誤地認為中國貨幣超發，甚至認為中國金融效率十分低下，主張緊縮貨幣。這個數據作為國家宏觀調控的主要經濟指標是十分重要的，需要進行深入的理解與把握。
歸結起來需要解決以下三個問題：1）中國的 GDP 到底是多少？2）如何求解準確的及時的充分的 GDP 數據？3）面對巨大的不確定性，中國的貨幣政策何去何從？
這一連串問題是當前急需回答的問題，也是關心貨幣、財富、增長的人們天天都在關心的問題。
如何解決這些問題。
科技革命背景下的信息技術發展和科技金融的發展為我們找到解決這個問題的思路。那就是通過市場化方法建立貨幣政策的微觀基礎，充分發揮市場的信息發現功能，利用互聯網、大數據、區塊鏈等技術，建立貨幣政策的市場化微觀模型[vii]，實現貨幣政策的準確性、及時性、完整性、科學性；管理收入大數據、財富大數據、消費大數據、投資大數據。這些數據本身就是生產資料，這種數字資產的市場化過程，會使得宏觀經濟數據更加清晰完整，及時準確。
更為重要的拓展貨幣的功能，使貨幣金融成為創造價值的工具與手段。貨幣成為創造價值的工具，不但具有價值尺度功能，還使貨幣與價值尺度統一起來，貨幣創造過程就是價值創造過程。通脹與通縮不再發生。貨幣、貨幣理論和貨幣政策進入一種新的時代和新的世界。
這是一個劃時代的革命，無論是哪個國家先認識到就會優先進化，變得強大而具有競爭力，就像商鞅變法使得秦國統一中國一樣，實現超級制度紅利。
1.中國統計局的 GDP 數字是準確的嗎？這個關系到宏觀經濟政策的全局
本人研究認為現在國家統計局發布的數據并不能準確反映 GDP 的真實數量，并且還存在較大誤差；由于統計口徑的差異和各國國情的不同，各國的 GDP 不可比。如果教條式套用傳統貨幣政策模型，就會出現明顯的"貨幣政策失靈"。
所以，不能以國家統計局的數據作為唯一的決策依據，而要建立 GDP 大數據模型，并且實現市場化、微觀化、動態化管理。
對于中國的 GDP 數量問題對于宏觀調控來講的確是一個大是大非問題，來不得半點含糊。
2015 年，國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中首次預測，“美國時代”已經接近尾聲，按購買力平價計算的中國 GDP 總量將在 5 年后超越美國，2016 年將成為“中國世紀元年”。
這則消息如同扔出了一顆“重磅炸彈”，在西方各國引發爭議，各國媒體紛紛發出了質疑、焦慮、感嘆等不同的聲音。實際上，這種算法并不科學，人民幣匯率用購買力平價計算關鍵在于選擇商品的標的，從目前的情況看，中國有的商品是高估，有的商品是低估。目前中國主要農產品(000061,股吧)價格和耐用消費品價格用 PPP 算都高于國外。IMF 的結論是不成立的。
在硬幣的另一面，我們應該看到中國的 GDP 不同于其他任何國家，實際統計的數據被遠遠地低估，這就是所謂的中國特色的重要方面。宏觀管理者對于" GDP 統計泄漏"問題一定要有清楚的認知，否則"政府失靈"將成為常態，宏觀經濟管理亦會如盲人摸象。
可以從邏輯上和實證上論述中國的 GDP 失真（也可以叫低估），可以從 5 個方面著手研究。
第一，中國的經濟結構十分復雜，經濟的細胞以家庭為主，還存在大量的國企和央企，這種經濟結構存在大量的"內部交易"。一個家庭之間的經濟主體往往是不計報酬的，比如兒子為老子打工是沒有收入的，農村家庭的自留地收入也是不計 GDP 的。國企之間的資產調撥（非上市國企）也屬于內部交易。
第二，中國市場化程度低，大量的產品與服務由于產權不清沒有進入交易過程，還不是商品。市場是發現價值和信息的。一個國家的 GDP 可統計量與其市場化程度成正比。一是中國大量的無形資產如知識產權、藝術品、古董等沒有明確產權，除了影響其效率以外，這些無形資產大多無法交易，數量十分龐大。二是中國大量的服務產品無法形成商品，如法律服務、社會服務等。三是中國目前有大量的生產資料如農村土地等沒有明確產權，無法進行交易。
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