Cosmos和Polkadot在安全模型上有很大不同。Cosmos Hub與分區鏈之間不共享安全性。前文分析過資本池與區塊鏈安全之間的關系。DOT的資本池為Relay和接入的平行鏈做安全背書，也相應地捕獲了更大的價值。因此從投資角度，共享安全優于不共享安全。
Cosmos的跨鏈基于相對比較簡單而且成熟的側鏈技術，但只能支持資產通證的跨鏈轉移。而Polkadot有wasm技術的加持，可以在鏈上傳遞可執行代碼（STF和SPREE），實現任意消息（即交易類型）的跨鏈。例如跨鏈預言機、跨鏈數據存儲、跨鏈智能合約調用等復雜的互操作，只有在Polkadot上才能實現，這無疑是Polkadot最顯著的優勢。
可凡事有利有弊，共享安全雖然有助于價值捕獲，但也提高了跨鏈樞紐與平行鏈的耦合度。接入跨鏈樞紐會改變平行鏈的共識流程，涉及復雜的工作，難度很高。相比之下，分區鏈接入Cosmos Hub并不需要改變自身的共識流程，接入的難度也低得多。
從治理角度看，Polkadot雖然提供了更先進的鏈上治理技術，但是其治理架構缺少責、權、利一體的治理代理人。預計Polkadot的治理架構如果不做大的改動，參與度會非常低。相比之下，Cosmos的治理架構更合理。有效的治理可以推動加密協議快速進化，并避免社區分裂。關于加密協議治理的原則和最佳實踐，請參見拙作《加密協議治理之道》。
Polkadot和Cosmos帶來了新的DApp開發方式，即開發特定應用的區塊鏈。Cosmos提供的工具是Cosmos SDK，目前支持Go語言開發。Polkadot為應用鏈提供的工具是Substrate，目前支持Rust語言開發。Substrate是功能更加完整的應用鏈開發框架，相比較而言，Cosmos SDK要單薄一些，它主要提供Tendermint共識引擎、IBC鏈接通信協議等核心模塊，大部分上層建筑需要自行開發。Cosmos SDK也有優勢，Go語言的普及度遠高于Rust語言，上手也更加容易。但是Rust語言極為優秀，特別適合開發對性能、安全性都有很高要求的區塊鏈系統，因此還是把這一票投給Polkadot。
投資分析總結 
趨勢投資者認為市場博弈決定資產價格，價值投資認為價值決定了市場博弈的長期走向。有讀者可能會問，為什么要研究長期地、間接地影響價格的所謂價值，而不去研究直接決定價格的市場博弈呢？原因在于，已經有大量的研究表明，試圖研究市場博弈預測價格是徒勞的，不能長期獲得超過市場平均的收益。三池模型反應了價值投資的基本理念。投機池的交易直接決定通證價格，但定價的長期依據是資本池和現金池對通證的吸納能力（即需求）。
估值模型是對常識和經驗的提煉。跟常識和經驗相比，估值模型是更清晰的、更系統化的思考框架。三池池模型就是價值投資者評估PoS通證的思維框架。它告訴我們，跨鏈樞紐最重要的基本面指標是GDP增長?？珂湗屑~GDP = 跨鏈交易量 * 平均交易費。GDP的增速越高越好。為使幣價長期基本趨勢向上，現金池要能夠吸收資本池常規流出的通證，即驗證人為支付運營成本買出的通證。Polkadot和Cosmos是生態之戰，平行鏈的數量、活躍度決定成敗。生態之戰的焦點是爭奪開發者，包括理念傳播、技術培訓、工具支持等，即全面降低平行鏈項目創新門檻。接入平行鏈的數量、跨鏈交易活躍度決定了跨鏈樞紐的GDP。
在絕對估值法以外，還可以采用相對估值方法，例如在股票市場中常用的P/E市盈率，就是相對估值。與絕對估值相比，相對估值法不需要做預測，僅僅依據已有的數據，就能提供有投資參考價值的信息。但是相對估值要能夠成立，依賴于市場的有效性。在有效市場中，相同類型、質量也差不多的資產，估值水平應該相當。如果估值水平出現差異，就意味著套利機會。加密資產市場只有10年的歷史，可以說一個嬰兒，是有效性非常低的市場。在這樣的市場環境下，橫行對比加密資產的估值水平意義不大。比較有意義的做法是針對一項資產，比較不同時間點的估值水平。更準確說法是對加密資產做比率研究，也就是確定某種比率，以反映加密資產估值水平的變化趨勢，是用加密資產的現在跟過去相比。這也要求加密資產具有比較長的歷史，所以大多都是研究比特幣。與比特幣相比，PoS鏈的歷史太短，相對估值指標是無效的。從三池模型可以導出相對估值指標：市現率 = 流通市值/用戶錢包地址市值，也就是流通市值和現金池市值的比率。用流通市值減去Staking市值（資本池），再減去交易所錢包地址市值（投機池），就可以得到現金池市值。市現率與市盈率非常類似，反應的是PoS通證價格的相對高低。相信在5到10年之后，市現率會成為重要的PoS通證投資指標。
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