第一階段，礦工補貼。以礦工補貼/激勵的方式記入每個區塊的第一筆交易，沒有對價，電費不構成對價，在法律上叫原始取得。此一階段，比特幣沒有任何價值，包括使用價值和交換價值，因此在法律上不構成財產，不能對其征收財產稅或流轉稅。但此一階段，歷時很短，只有6天，2009年1月3日-2009年1月9日，1月9日，創世區塊的比特幣第一次被發送，并產生了第一筆以比特幣計價的交易費，該筆交易費成為傳送比特幣這個服務的對價，由此比特幣開始進入第二階段，與交易發生關系，與人類關系發生聯系。
第二階段，礦工費。以ouput形式記入區塊鏈，也就是礦工地址，作為礦工處理交易的服務費報酬。礦工費在法律上的本質是合同對價，該合同屬于民法上的射幸合同，在礦工與用戶之間訂立，即礦工經過哈希競爭，最快者取得處理用戶交易的資格，并獲得交易費的對價。礦工費在經濟上構成比特幣價值的基礎來源，理想情況下，礦工費應當相當于礦工處理該筆交易的成本和利潤，包括電費、硬件、軟件、人員成本和礦工應獲利潤，如成本和利潤以法幣計價，則以礦工費支付的比特幣數量的價值與該等法幣的價值等價。此一經濟學邏輯決定了比特幣的法幣價格，凡是超出此價格的均為投機，不能反應比特幣的真實價值。按估算，處理1M容量的成本和利潤約在1美元，也就是BTC的經濟學價值在1美元左右。
此一階段，有兩個需要特別注意的點。1）礦工費的最低標準是以硬編碼的形式編入腳本中的，即1聰1字節，非由合同雙方與用戶協商或競爭形成的，本質上屬于格式合同，因此難以反映真實對價；真實對價要到第三階段才能形成。2）也因為第1點，目前以比特幣作為計價單位的礦工費并不能覆蓋礦工的成本與利潤，礦工是靠挖礦補貼維持，而補貼品的價格主要靠投機形成，故目前階段的比特幣單獨作為礦工費的計價單位時，并不是真正意義上的通用貨幣。在會計處理時，只能以礦工的一般流動資產計算，而不能以現金資產計算。
因此，關于此一階段比特幣的稅法處理，如需征稅的話，我有以下觀點，1）以法幣計稅；2）比特幣系特殊的、具有一定通用流通價值的商品，介于普通貨物與法幣之間，故可用比特幣直接征稅，此類似于金銀貨幣時代的以實物征稅，比如中國古代長期以谷物作為繳稅單位，此種征稅辦法，也有利于國庫的比特幣存儲，因為不能排除比特幣將來成為真正貨幣，這個可能性極大。
第三階段，債權（合同）的計價單位。所謂債權（合同）的計價單位，即商業合同以比特幣作為支付本位幣，當此階段來臨時，比特幣真正成為貨幣，那時以比特幣計價的礦工費將由市場競爭產生，可以真實覆蓋礦工的成本和利潤。此階段大規模來臨之前，也就是國家尚未承認比特幣為國家貨幣時，對部分采用比特幣作為計價單位的商業合同，我認為可以用比特幣作為征稅單位直接征稅，就是前面提到的相當于實物征稅。
四、比特幣作為金融或其他價值衍生物（Tokenized）的法律性質
比特幣是現金，是物理性貨幣，發行速率恒定，總量恒定，不具有信用擴張能力，為滿足現代經濟和交易便利，衍生物也就是Token非常重要。我甚至認為，衍生物token是比特幣進入商業化應用的基本前提，沒有token,比特幣進不了大規模的商業領域，也成不了交易媒介。
比特幣的衍生物與現實經濟一模一樣，無非是金融類產品和各種各樣的價值憑證，如證券（股票、期貨、期權、債券、支票、付款憑證等），或者會員證、電影票、車票、購物券、游戲券等日常生活類。理解現實生活中的衍生物發行與流通，也就理解了比特幣上衍生物的發行與流通。
目前能夠發行Token的數字產品很多，ETH、EOS、BCH等等都能發，技術本身不難。不過觀察下來，我認為基于BSV的Tokenized方案最與現實經濟與法律融合,是最能實現與成功的方案。Toeknized的白皮書很長，我翻譯都花了半個月，近80頁，差不多是一本書的厚度。為簡要說明，我以一個例子入手。
BSV群的一位朋友想發行一個芒果幣，可以贈送，但主要是購買，持有此幣的人可以憑此換芒果，也可以轉讓。不過我寧愿稱為芒果券，因為這不是幣，幣是有特定含義的，而是券。所謂幣??的說法也是胡扯，還有什么鏈圈，都是胡扯。沒有什么幣圈、鏈圈，幣就是鏈，鏈就是幣，無幣無鏈，無鏈無幣，只有一幣一鏈，一個幣就是比特幣BSV,一個鏈就是比特幣鏈或metanet。其他的所謂區塊鏈，盡管去試驗好了，最終歸一。
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