Overview 概述
本文將以衍生品出發，概述數字金融資產市場的未來趨勢。
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行業總結
盡管加密市場繼續停滯不前，2017 年不斷推高的加密貨幣市場上出現了成千上萬的現金掠奪和欺詐性的 ICO。而 2018 年各國對加密貨幣監管的加強使得 ICO 逐漸走到了盡頭。
至今為止，加密貨幣市場已經發展成為一個由超過 2000 個代幣組成的多樣化生態系統，每個代幣都專注于使用革命性的區塊鏈技術構建的特定類型的應用程序。盡管支持加密貨幣世界的基礎設施仍處于早期階段，但是在短短幾年內，加密貨幣市場在金融屬性上產生了長足的進步。
其中一個進步就是推出了加密貨幣衍生品，這是一個全新的金融產品系列。加密貨幣市場與傳統金融市場的相似程度會越來越高。在這個狂野西部一般的市場中，只有先建立起來規則，才能幫助市場不斷增長。
金融衍生品：幫助市場增長的傳統工具
這就是傳統市場可以讓加密貨幣市場借鑒的地方。事實上，該行業已經開始向主流金融市場靠近，其中之一是加密衍生品。衍生品已被證明在股市方面是有用的，即使金融危機也沒有減弱其熱度：例如，根據米爾肯研究所(Milken Institute)的研究，在 2003 年至 2012 年期間，衍生品使美國實際 GDP 每季度增長約 37 億美元。
總之，衍生品市場規模龐大――如果包括期權，期貨，掉期，外匯點差等，衍生品市場的可見或可測量的規模超過 300 萬億美元。但是，加上看不見的或不容易測量的部分，可能是 300 萬億的 3 倍。因此，這兩個加在一起，衍生品市場的規模就接近 1200 萬億美元。世界經濟本身的總規模不到 73 萬億美元。換句話說，衍生品市場的規模是世界經濟規模的 12 倍以上。這在很大程度上是因為市場上存在大量衍生品。幾乎所有可能的投資資產都有衍生品，包括股票、大宗商品、債券和外匯。
回到加密貨幣的語境中，衍生品的價值來自加密貨幣的基礎。換句話說，它是一種協議，在未來的某個時間以固定的價格買賣某種特定的加密貨幣。它最受歡迎的形式――比特幣期貨――是在美國兩家交易所推出的。2017 年 12 月，芝加哥商品交易所(CME)和芝加哥期權交易所(CBOE)這兩家美國領先的、多樣化的衍生品市場推出的比特幣期貨在很大程度上消除了比特幣作為互聯網邊緣資產和龐氏騙局的污名。
從比特幣期貨的日均交易量來看，比特幣期貨的受歡迎程度是顯而易見的。2019 年， CME 比特幣期貨的日均交易量相較于 2018 年增長了75%。以貨幣計算，比特幣期貨的日均交易量為 6370 份，累計價值約 1.2 億美元。CME 的用戶也在穩步增長，截止 2019 年 12 月，CME 比特幣期貨的用戶數量達到 3631，這代表著機構對于比特幣衍生品的興趣日益濃厚。
來源：CME
來源：CME
值得注意的是，對這類產品的需求不僅保持不變，而且還在增長:事實上，2019 年 6 月是芝加哥商品交易所推出比特幣期貨以來交易量最大的一個月。近 30 萬份合約在 31 天內成交，較上月增加 27%，較 3 月增加 73.69%。
此后，該交易所向美國商品期貨交易委員會(CTFC)申請將其持倉上限提高一倍。該公司最近還確認了一種新工具將繼續推出，即比特幣期貨期權。
因為衍生品代表了一種風險管理的成熟化，所以衍生品對機構來說尤其重要：它們降低了風險敞口，使其免受加密貨幣高波動性的影響(波動性對藍籌投資者和企業來說是一個巨大的危險信號)。此外，它們還允許交易員通過「看跌期權」和對沖來抵消潛在的損失。
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