5. 穩定幣需求量巨大。Dai 的抵押不足考驗了 Maker 的全面去中心化承諾，也考驗了由加密貨幣抵押的穩定幣在短期內的可行性
穩定幣是一種加密資產，其價值與法定貨幣或一籃子資產掛鉤以防止波動。像 Dai 這樣通過數字貨幣抵押的穩定幣需要以太坊原生代幣 ETH 作為抵押品托管在智能合約中。隨著數字貨幣持有者在保持流動性的同時降低資產風險，穩定幣的市值繼續上升。
下表顯示了 Uniswap 在2020年第一季中每個月交易量最大的單日數據。3月13日，Uniswap 交易量的80％以上是 Dai 和 USDC 交易。
上圖：2020年第一季度，DAI 和 USDC 每個月在 Uniswap 上的交易量高點。圖源：ALETHIO
正如許多人分析的那樣，穩定幣 Dai 在上個月經歷了獨特的壓力測試。3月12日，我們使用 Codef 的 DeFi Score (8)觀察到 Dai 池的 DeFi 評分急劇下降 (該評分根據智能合約風險、抵押、流動性和中心化風險等因素對 DeFi 貸款平臺進行評級)。
在市場震蕩期間，用戶急于在 Compound 和 dYdX 等平臺上借入 Dai，以防止自己的 CDP (擔保抵押頭寸) 被清算。3月中旬的 ETH 價格下跌使 Maker 的 Vault (金庫，之前稱為 CDP) 迅速低于 150％ 的抵押率，產生了價值超過 400 萬美元的債務，而 DAI 穩定幣的價格則依然位于1.00美元上方。
以太坊網絡增加的 Gas 費對 Maker 協議產生了影響。Maker 的鏈上喂價 MCD-Medianizer 被卡在交易隊列中，從而價格更新產生延遲。這使一些 Vault (金庫) 所有者可以挽救他們的抵押債務頭寸（CDP），但也意味著一旦價格預言機更新，其他 CDP 將立即徹底被清算。此外，一些清算人通過提高手續費提前進行債務拍賣，利用了喂價延遲問題，以 0 Dai 的價格贏得了總計超過 800 萬美元的 ETH 抵押品。
結合這些異常，整個 DeFi 社區用戶提出了類似傳統市場熔斷的需求討論，還涉及了這些事件本質上是否異?；蛘呦到y是否按設計工作等話題。在市場震蕩后的幾天里，MakerDAO 在該平臺上添加了由法定幣支撐且更加中心化穩定幣 USDC 作為抵押品，并且最近還拍賣了價值 530 萬美元的 MKR 代幣以償還債務，使 Dai 的匯率繼續保持1美元。
Dai 受到價格沖擊引發的不穩定性一直是 DeFi 生態系統合規化的挑戰。穩定幣仍然代表著傳統支付方式的重大改進，但以法幣為支撐的穩定幣至少在短期內更可靠。上個月 Maker 進行壓力測試的結果似乎證明，DeFi 協議確實按設計工作，但需要不斷優化其貨幣策略和價格預言機，以應對特殊的流動性事件。
6. 加密資產與傳統資產相關，但是數據透明性是本質性差異
上個月的市場震蕩極大地證明了加密貨幣和傳統資產仍存在聯系，這可以從下面的標普500、BTC 和 ETH 之間的價格關聯圖中看到。
上圖：藍線表示 BTC 與標普500的相關性走勢，灰線表示 ETH 與標普500的相關性走勢，紅線表示 BTC 與 ETH 的相關性走勢。
對于眾多投資者而言，加密貨幣仍然是更廣泛投資組合中的投資選項，并且尚未完全被用于對沖傳統市場的不可預測性和不透明性。在吸引用戶和 DeFi 宏觀經濟學方面的不斷改進 (以Dai為例) 意味著傳統和去中心化金融 (DeFi) 的脫鉤將是一個更長的故事。
如果要說從上個月市場沖擊中所得到的教訓，那就是數據的可用性和透明度對于 DeFi 以及全球金融的成功至關重要。區塊鏈生態系統于2008年出現，是對不良資產、僵尸銀行和洗錢等缺乏透明度問題的公然反擊。Dai 上個月的抵押不足對 DeFi 來說是一個挑戰，但對于社區而言，這是立即可見并可以立即采取行動補救的。
此文由 中國比特幣官網 編輯，未經允許不得轉載！：首頁 > 比特幣新聞 » 6個維度說明以太坊網絡如何應對冠狀病毒沖擊下的全球市場